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造纸行业另一项主要成本木浆高位有望维持，到了2019年后，木浆新增产能或将停止，如果需求仍有扩张，木浆价格还有可能进一步上行。这就意味着，如果纸价上行空间不大，同时成本方面有一定的压力，则未来产能的盈利能力可能将低于2017年水平。

机构的预期也开始产生分化。对于文化纸板块，预期分歧在于木浆价格是否会持续走弱进而利空行业盈利；对于包装纸板块，预期分歧在于今年四季度新增产能投放是否会导致吨毛利下滑。

据了解，2017年12月造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计实现3090.96亿元，累计同比增速达到1.2%；而2018年2月造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额的累计增速达到了18%，呈明显回升态势，而新增产能投产将会在2018年四季度集中释放。

COD、BOD的增加

白水中的COD、BOD，主要来自废纸原料和未定着在纸张上的纸力增强剂。由于节水使系统的排水量减少，白水的COD、BOD就会不断上升。节水以前的白水COD为500～600ppm，勉强达到排放标准（600ppm以下）。实现闭路循环化后COD浓度可能上升3至4倍，采取的对策为设置了一套能够去除2,000kgCOD/日的生物处理装置，处理后水质COD可降低到200ppm以下（COD去除率＞80％），实现处理水循环使用。除回用于系统净化外，剩余部分排放

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纸制品行业真能COPY去年的行情吗？

根据2018积金中报披露，半年报轻工板块ji金股piao仓位占比总计约1.03%，比重相对于年初仓位明显降低，其中造纸、包装印刷等明显降低。

ji金仓位的变动或许已预示着此轮涨价不会COPY去年行情。虽然今年造纸行业供需紧平衡的态势基本可以延续，成本上涨基本成为趋势，但纸价大幅上涨创新高的可能性不高，本轮纸价上涨更多是季节性的需求所致。